Airbus : les craintes sur le carnet sont surfaites, le Crédit Suisse achète

Airbus : les craintes sur le carnet sont surfaites, le Crédit Suisse achète

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Boursier.com, publié le jeudi 10 septembre 2015 à 13h39

Le Crédit Suisse a beau avoir réduit de 69 à 68 euros son objectif de cours sur Airbus ce matin, le dossier continue à lui plaire, puisqu'il maintient sa recommandation "surperformance" sur le titre. L'action a été chahutée récemment, à cause de l'instabilité macro-économique et des interrogations cycliques sur la capacité de résistance du carnet de commandes.

Cette dernière hypothèse paraît surfaite à l'analyste, car l'extension du trafic aérien mondial constitue une bonne garantie contre la baisse. Il ne nie pas pour autant que la capacité d'achat moyenne des compagnies aériennes clientes de l'avionneur a baissé de 5 à 6% par rapport au dollar en 2015, d'autant qu'environ le quart des commandes sont en provenance des pays émergents, dont les devises se sont dépréciées en moyenne de plus de 10%. Pour intégrer malgré tout cette situation, le bureau d'études a abaissé ses projections de commandes pour les modèles A330 et A380 sur la période 2018 à 2020, ce qui a conduit à une légère réduction des prévisions de résultat opérationnel sur ces trois exercices. Ceci dit, ces ajustements n'affectent pas outre mesure le free cash-flow, qui est l'indicateur phare utilisé par les investisseurs sur les dossiers en ce moment.

 
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