Ausy : le titre s'ajuste juste sous le prix de l'OPA

Ausy : le titre s'ajuste juste sous le prix de l'OPA

Ausy services informatiques

Boursier.com, publié le mardi 21 juin 2016 à 09h14

Ausy flambe logiquement de 26% à 54,3 euros en début de séance après l'OPA de Randstad France à 55 euros par action. Pour Oddo, si le prix proposé, proche de son objectif de cours antérieur à l'offre (53 euros), peut sembler décevant étant donné le niveau du cours de bourse de début d'année, l'offre ressort néanmoins conforme aux multiples de transaction du secteur. Sur le calendrier, l'ensemble des approbations préalablement nécessaires (autorités européennes et américaines de la concurrence, autorités françaises au titre des investissements étrangers), l'examen de l'AMF et la consultation des instances représentatives du personnel devraient signifier une ouverture de l'offre dans le courant du quatrième trimestre 2016. Dans cette attente, le broker considère que ce rapprochement sera de toute façon une belle source d'upside. Oddo conserve ainsi son opinion "achat" sur le titre.

Gilbert Dupont estime que le prix proposé apparaît relativement décevant dans la mesure où il n'intègre pas de prime de contrôle et/ou ne reflète pas pleinement le levier opérationnel dont bénéficie actuellement le groupe (redressement de l'Allemagne du Nord, des US...). La forte exposition de l'activité d'Ausy à son marché domestique (53% du CA pro-forma 2015) ne devrait pas susciter d'intérêt de la part des leaders français de la R&D externalisée. Il apparaît donc difficile en 1ère approche d'identifier un autre prédateur naturel pour le groupe (fond d'investissement ?), souligne le courtier. Même si une contre-offre ne peut être totalement exclue compte tenu du prix proposé, il apparaît compliqué de jouer un tel scénario. Dans l'attente du lancement officiel de l'offre, GD passe à "conserver" sur le dossier.

 
0 commentaire - Ausy : le titre s'ajuste juste sous le prix de l'OPA
  • avatar
    [=pseudo.pseudo] -

    [=reaction.title]

    [=reaction.text]

avatar
[=pseudo.pseudo] -

[=reaction.text]