Moody's va sans doute abaisser la note court terme d'Air Liquide

Moody's va sans doute abaisser la note court terme d'Air Liquide©Boursier.com

Boursier.com, publié le vendredi 20 novembre 2015 à 06h34

L'agence Moody's a placé la notation crédit court terme "P-1" d'Air Liquide sous revue pour un abaissement, après l'annonce du rachat d'Airgas pour 13,4 milliards de dollars. Cette opération va détériorer les métriques crédits du groupe français, même en prenant en compte l'augmentation de capital de 3 à 4 milliards d'euros programmée par le management. L'analyste estime que le ratio RCF/dette nette va descendre autour de 15% contre une exigence de plus de 25% pour la notation "P-1" (RCF : "retained cash-flow", c'est-à-dire cash-flow opérationnel dont sont déduits les dividendes). Cependant, le spécialiste de la notation crédit pense que les ratios du groupe vont graduellement se redresser et remonter à 20% d'ici fin 2017/début 2018.

Dans le même temps, Moody's concède que l'acquisition de l'américain fait sens d'un point de vue stratégique, compte tenu de la complémentarité des deux entreprises. En cas d'abaissement de la note court terme, l'agence estime qu'Air Liquide bénéficiera d'un "P-2" de haut niveau.

 
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