Altice chute de 16% après les comptes

Altice chute de 16% après les comptes©Boursier.com

Boursier.com, publié le jeudi 02 août 2018 à 17h44

Hésitants à l'ouverture, les investisseurs ont fait plonger le titre Altice de plus de 16% à 2,40 euros jeudi en clôture, alors que les comptes du groupe de téléphonie du 1er semestre 2018 s'avèrent très contrastés... Ainsi, les données commerciales d'Altice Europe poursuivent leur redressement, sans que, pour le moment, cela ne se concrétise dans les comptes du groupe qui a dégagé un résultat d'exploitation (Ebitda) ajusté semestriel en baisse de -9,1% à 1,32 milliard, donnant une marge opérationnelle en recul à 37,8% comparé à 40,1% lors de la même période l'année précédente. De son côté, le chiffre d'affaires consolidé a baissé de -4,8% à 3,48 milliards d'euros.

Ce recul de la profitabilité était néanmoins attendu... Bryan Garnier se veut malgré tout prudent : "La France est le seul pays à battre les estimations du côté de l'Ebitda, mais la tendance des recettes soulève des questions malgré un bonne performance commerciale (progression des abonnés)", souligne le broker qui reste acheteur d'Altice en visant 3,70 euros dans l'attente de la concrétisation pleine et durable de la recovery dans l'Hexagone.

Objectifs confirmés

A noter qu'Altice Europe a confirmé ses objectifs pour 2018, précisant que son cash flow opérationnel en France se situerait dans le bas de la fourchette initialement anticipé, à savoir entre 1,5 et 1,6 milliard d'euros...
Rappelons que le groupe a pris la décision de tailler dans ses tarifs pour tenter de faire revenir sa clientèle perdue.
Altice Europe avait en effet perdu pas moins de 1,6 million d'abonnés mobile depuis le rachat de SFR fin 2014. Le groupe s'est donc donné pour priorité de regagner des parts de marché en remettant à niveau ses réseaux via de lourds investissements et en adoptant une politique tarifaire très agressive... Cette stratégie de reconquête devrait se traduire par un recul des revenus et de la marge cette année en France avant un retour à la croissance espéré l'an prochain, a prévenu le nouveau PDG Alain Weill lors d'une conférence.

Sur la période d'avril à juin, SFR a regagné des abonnés dans le fixe (+13.000) pour le deuxième trimestre d'affilée... Dans le mobile, l'opérateur a conquis 211.000 nouveaux clients à la faveur du lancement de nouvelles offres agressives au printemps et de la réduction du rythme de défection de ses clients dont les réclamations ont chuté de 50%.

Les prix bas consentis par SFR pour attirer ces nouveaux clients ont toutefois fait chuter le revenu moyen par abonné fixe de près de 2,6 euros en l'espace de trois mois.
Au global, Altice Europe a vu son chiffre d'affaires reculer de 3,8% en données publiées à 3,48 milliards d'euros tandis que le résultat d'exploitation (Ebitda) a baissé de 9,1% à 1,32 milliard, donnant une marge opérationnelle en repli à 37,8% (vs 40,1% au deuxième trimestre 2017). L'endettement net du groupe a dans le même temps atteint près de 32 milliards d'euros !

Regagner les clients perdus

"Pour pouvoir augmenter les revenus, nous devons d'abord regagner les clients que nous avions perdus l'an dernier", a commenté Alain Weill, propulsé à la tête des actifs européens d'Altice depuis la séparation avec la branche américaine...

Les prix bas de SFR ont fait souffrir ses concurrents, dont Free mobile (Iliad) en particulier, qui a confirmé hier avoir subi une baisse de sa base d'abonnés sur son forfait d'entrée de gamme au deuxième trimestre, tandis que le nombre de ses clients 4G a continué de progresser...
La guerre des tarifs en France, qui pèse sur les marges et les cours de bourse des opérateurs, a ravivé les spéculations sur une possible consolidation du marché qui repasserait de 4 à 3 intervenants. "Nous pensons qu'une consolidation va arriver en France", a expliqué Alain Weill ce jeudi aux analystes sans en dire plus pour le moment...

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