AXA : un analyste réduit sa cible

AXA : un analyste réduit sa cible
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Boursier.com, publié le vendredi 16 mars 2018 à 11h43

Le Crédit Suisse revient sur AXA après la forte baisse du titre suite à l'annonce du rachat de l'Américain XL Airways. Le broker comprend la réaction négative du marché mais pense que le titre a sans doute trop souffert. AXA paie un prix élevé pour XL et est confronté à une augmentation substantielle des risques d'endettement et d'exécution en raison d'une dépendance aux futures cessions pour financer l'opération. Néanmoins, le titre s'est fortement déprécié et 'price' déjà certains risques et le courtier comprend la stratégie de l'assureur, à savoir une transformation accélérée vers l'assurance dommages et l'expertise dans les métiers spécialisés.

Au final, le CS réitère son conseil 'surperformer' sur la valeur tout en ajustant sa cible de 31 à 27 euros. Un choix qui reflète le coût des capitaux propres plus élevé en raison des risques d'endettement et d'exécution.

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