BCE : demandez le programme !

BCE : demandez le programme !©Boursier.com

Boursier.com, publié le jeudi 22 juillet 2021 à 14h17

La Banque centrale européenne vient d'annoncer qu'elle maintenait ses taux directeurs inchangés à l'issue de la réunion de son conseil monétaire. Cette réunion est la première à intégrer la nouvelle stratégie de la BCE dévoilée il y a deux semaines, qui prévoit que l'inflation dans la zone euro puisse dépasser son objectif fixé à 2%. La conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE, qui doit se tenir dans la foulée des annonces à 14H30, reviendra sur le plan de soutien en cours et sa possible adaptation en fonction de la conjoncture...

La Banque centrale européenne vient d'annoncer qu'elle maintenait ses taux directeurs inchangés à l'issue de la réunion de son conseil monétaire. Cette réunion est la première à intégrer la nouvelle stratégie de la BCE dévoilée il y a deux semaines, qui prévoit que l'inflation dans la zone euro puisse dépasser son objectif fixé à 2%.
La conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE, qui doit se tenir dans la foulée des annonces à 14H30, reviendra sur le plan de soutien en cours et sa possible adaptation en fonction de la conjoncture...

"Le Conseil des gouverneurs est prêt à ajuster tous ses instruments, le cas échéant, pour garantir que l'inflation se stabilise à son objectif de 2% à moyen terme" déclare ainsi l'autorité monétaire dans son communiqué du jour.

Le Conseil a également confirmé les mesures pour soutenir son mandat de stabilité des prix, à savoir le niveau des taux directeurs de la BCE, ses achats dans le cadre du programme d'achat d'actifs (APP), ses politiques de réinvestissement et ses opérations de refinancement à plus long terme...

Taux d'intérêt directeurs de la BCE

Le taux d'intérêt sur les opérations principales de refinancement et les taux d'intérêt sur la facilité de prêt marginal et la facilité de dépôt resteront inchangés à respectivement 0,00%, 0,25% et -0,50%.

À l'appui de son objectif d'inflation symétrique de 2% et conformément à sa stratégie de politique monétaire, le Conseil des gouverneurs s'attend à ce que les taux directeurs de la BCE restent à leurs niveaux actuels ou inférieurs jusqu'à ce que l'inflation atteigne 2% bien avant la fin de son horizon de projection et durablement pour le reste de l'horizon de projection, et il juge que les progrès réalisés en matière d'inflation sous-jacente sont suffisamment avancés pour être compatibles avec une stabilisation de l'inflation à 2% à moyen terme. Cela peut également impliquer une période transitoire au cours de laquelle l'inflation est légèrement supérieure à l'objectif.

Programmes d'achat d'actifs (APP)

Les achats nets au titre de l'APP se poursuivront à un rythme mensuel de 20 milliards d'euros. Le Conseil des gouverneurs continue de s'attendre à ce que les achats nets mensuels d'actifs au titre de l'APP se poursuivent aussi longtemps que nécessaire pour renforcer l'effet accommodant de ses taux directeurs, et se terminent peu de temps avant qu'il ne commence à relever les taux directeurs de la BCE.

Le Conseil a également l'intention de continuer à réinvestir, dans son intégralité, le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre de l'APP pendant une période prolongée après la date à laquelle il commence à relever les taux d'intérêt directeurs de la BCE, et en tout état de cause aussi longtemps que nécessaire maintenir des conditions de liquidité favorables et un large degré d'accommodation monétaire.

Programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP)

Le Conseil des gouverneurs continuera de procéder à des achats nets d'actifs dans le cadre du PEPP avec une enveloppe totale de 1.850 milliards d'euros jusqu'à au moins fin mars 2022 et, en tout état de cause, jusqu'à ce qu'il juge que la phase de crise du coronavirus est terminée.

Les informations reçues confirmant l'évaluation conjointe des conditions de financement et des perspectives d'inflation réalisée lors de la réunion de politique monétaire de juin, le Conseil des gouverneurs continue de s'attendre à ce que les achats dans le cadre du PEPP au cours du trimestre en cours se déroulent à un rythme nettement plus élevé qu'au cours du premier mois de l'année.

Le Conseil des gouverneurs achètera de manière flexible en fonction des conditions du marché et en vue d'éviter un durcissement des conditions de financement incompatible avec la lutte contre l'impact à la baisse de la pandémie sur la trajectoire prévue de l'inflation. En outre, la flexibilité des achats dans le temps, entre les classes d'actifs et entre les juridictions, continuera de favoriser la bonne transmission de la politique monétaire... Si des conditions de financement favorables peuvent être maintenues avec des flux d'achat d'actifs qui n'épuisent pas l'enveloppe sur l'horizon d'achat net du PEPP, il n'est pas nécessaire d'utiliser l'intégralité de l'enveloppe. De même, l'enveloppe peut être recalibrée si nécessaire pour maintenir des conditions de financement favorables pour aider à contrer le choc pandémique négatif sur la trajectoire de l'inflation.

Le Conseil continuera de réinvestir le principal des titres arrivant à échéance achetés dans le cadre du PEPP jusqu'à au moins la fin de 2023. Dans tous les cas, le futur roll-off du portefeuille PEPP sera géré de manière à éviter toute interférence avec l'orientation appropriée de la politique monétaire.

Enfin, le Conseil des gouverneurs continuera de fournir des liquidités abondantes par le biais de ses opérations de refinancement. En particulier, la troisième série d'opérations ciblées de refinancement à plus long terme (TLTRO III) reste une source de financement attrayante pour les banques, soutenant le crédit bancaire aux entreprises et aux ménages...

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