Casino : quand la valeur la plus 'shortée' renaît de ses cendres

Casino : quand la valeur la plus 'shortée' renaît de ses cendres©Boursier.com

Boursier.com, publié le lundi 04 février 2019 à 14h14

La belle remontée de l'action Casino depuis plusieurs mois ne décourage pas les vendeurs à découvert. Pour le moment du moins. Après avoir touché un plus bas à 25 euros l'été dernier, le titre du distributeur stéphanois se négocie désormais autour des 43 euros, affichant un gain d'environ 20% depuis le premier janvier. La nomination d'un nouveau directeur financier, la finalisation d'un important programme de cession d'actifs et la publication de trimestriels de bonne facture ont redonné du baume au coeur des investisseurs.

Valeur la plus 'shortée' en Europe

Mais ce qui s'apparente à une bonne nouvelle pour les actionnaires, ne l'est pas pour toute la communauté financière. Casino est en effet la valeur la plus 'shortée' en Europe avec des positions à découvert qui représentent près de 35% des actions en circulation, selon les données d'IHS Markit reprises par Bloomberg. "Alors que Casino continue à se renforcer, il est probable que les vendeurs à découvert devront faire face à une pression accrue. Il est désormais plus difficile de rester short', affirme Ben Kelly, analyste chez Louis Capital Markets à Londres.

Dette et comptabilité en question

Les vendeurs à découvert, hedge-funds en tête, estiment que Casino et sa société mère, Rallye, portent une dette trop élevée et utilisent une comptabilité opaque pour masquer leur véritable situation financière. Des prises de positions guère au goût de Jean-Charles Naouri, le patron de Casino, qui a d'ailleurs attaqué devant les tribunaux des fonds spéculatifs mettant en doute la comptabilité de l'entreprise.

Ion-Marc Valahu, cofondateur de la société genevoise Clairinvest et actionnaire de Casino, explique à l'agence que "les shorteux qui visaient la société avaient peut-être quelques points valables. Casino a peut-être pris un peu trop de temps, mais il s'est adressé à eux et les derniers chiffres étaient excellents malgré les gilets jaunes..." Les 'shorteux' ne sont sans doute pas du même avis tant les positions vendeuses sur Casino sont encore nombreuses.

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