Crédit Suisse toujours chaud-bouillant sur ArcelorMittal

Crédit Suisse toujours chaud-bouillant sur ArcelorMittal
ArcelorMittal, Lakshmi Mittal

Boursier.com, publié le jeudi 04 janvier 2018 à 12h32

Pour le Crédit Suisse, les planètes ont rarement été aussi bien alignées pour le secteur de l'acier européen qu'en ce début 2018. Le bureau d'études estime que les perspectives de la spécialité sont plus favorables que ne le pense le marché et avance six arguments pour convaincre ses clients. D'abord, le rapport entre l'offre et la demande est actuellement plutôt sain. Ensuite, les stocks restent faibles, tandis que la demande réelle paraît robuste, notamment aux États-Unis et en Europe. En outre, les exportations chinoises pourraient rester sous pression, grâce au cocktail réduction de capacités, stocks bas et pression politique. En cinquième lieu, le Crédit Suisse pense que le marché pourrait encore se tendre à cause de la situation de la production de fer, de charbon et de graphite. Enfin, le sentiment des investisseurs reste négatif et les valorisations sont plutôt intéressantes.

Dans un tel contexte, ArcelorMittal reste la valeur préférée du bureau d'études, compte tenu de sa valorisation faible et de son exposition à un éventuel super cycle. L'analyste vise 40$ pour le titre coté aux Etats-Unis (soit environ 14,6% de potentiel sur le dernier cours coté de 34,91$), ce qui équivaut à environ 32,80 euros pour un titre qui cote 28,625 euros à Amsterdam. Dans son scénario catastrophe, le dossier vaut 11$ par action (sur la base des multiples planchers de 2016), mais il pourrait monter à 70$ dans le contexte idéal, qui nécessiterait de renouer avec un niveau d'Ebitda de 14 Mds$, vu pour la dernière fois en 2004.

Dans le secteur de l'acier inoxydable, Crédit Suisse reste à surperformance sur Aperam, en visant 49 euros.

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