Groupe ADP : dans le vert après une solide publication

Groupe ADP : dans le vert après une solide publication
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Boursier.com, publié le vendredi 23 février 2018 à 09h13

Groupe ADP, qui bondissait de 4% à l'ouverture, limite ses gains à 1% à 165,6 euros après 15 minutes d'échanges. Le gestionnaire des aéroports parisiens a vu son bénéfice net bondir de 31% à 571 ME l'an dernier pour un chiffre d'affaires en hausse de 22,7% à 3,617 MdsE. L'Ebitda a grimpé de 31,1% à 1,57 MdE. Des comptes supérieurs aux attentes du marché.

En 2018, la société anticipe une croissance du trafic comprise entre 2,5% et 3,5% dans ses aéroports de la région parisienne et de l'ordre de 10 à 12% dans ceux gérés par TAV. L'EBITDA consolidé est attendu en hausse de +10% à +15% avec l'effet en année pleine de l'intégration globale de TAV et le taux de distribution du dividende maintenu à 60%.

Suite à cette annonce, Odoo BHF réitère son conseil 'neutre' et son objectif de 158 euros. Le multiple de VE/EBITDA publié semble attractif à 11.1x, mais est artificiellement abaissé par la consolidation de TAV. Hors TAV, le courtier estime que ce multiple passe à 15.6x, soit une prime de 39% par rapport à la moyenne des pairs européens

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