La BCE augmente de 600 MdsE la taille du PEPP

La BCE augmente de 600 MdsE la taille du PEPP©Boursier.com
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Boursier.com, publié le jeudi 04 juin 2020 à 13h46

La Banque centrale européenne laisse ses taux inchangés mais augmente son soutien à l'économie. L'Institution accroît ainsi l'enveloppe de son programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP) de 600 milliards d'euros à 1.350 milliards d'euros.

En réponse à la révision à la baisse de l'inflation liée à la pandémie sur l'horizon de projection, l'expansion du PEPP assouplira encore l'orientation générale de la politique monétaire, en soutenant les conditions de financement dans l'économie réelle, en particulier pour les entreprises et les ménages. Les achats continueront à être effectués de manière flexible dans le temps, entre les catégories d'actifs et entre les juridictions. Cela permet au Conseil des gouverneurs de parer efficacement aux risques qui pèsent sur la transmission harmonieuse de la politique monétaire.

Comme anticipé par beaucoup d'observateurs, l'horizon des achats nets réalisés dans le cadre du PEPP est également prolongé puisque le programme durera au moins jusqu'à la fin du mois de juin 2021. En tout état de cause, le conseil des gouverneurs procédera à des achats nets d'actifs dans le cadre du PEPP jusqu'à ce qu'il estime que la phase de crise du coronavirus est terminée.

Également prévu par certains, les paiements du principal arrivant à échéance des titres achetés dans le cadre du PEPP seront réinvestis au moins jusqu'à la fin de l'année 2022. Dans tous les cas, la liquidation future du portefeuille du PEPP sera gérée de manière à éviter toute interférence avec l'orientation monétaire appropriée.

Quant aux achats nets réalisés dans le cadre du programme d'achat d'actifs (APP), ils se poursuivront à un rythme mensuel de 20 milliards d'euros, ainsi que les achats réalisés dans le cadre de l'enveloppe temporaire supplémentaire de 120 milliards d'euros jusqu'à la fin de l'année. Le Conseil des gouverneurs continue à s'attendre à ce que les achats effectués dans le cadre de l'APP durent aussi longtemps que nécessaire pour renforcer l'effet accommodant des taux directeurs et prennent fin peu avant qu'il ne commence à relever les taux directeurs de la BCE.

Le Conseil entend également poursuivre les réinvestissements, en totalité, des remboursements au titre du principal des titres arrivant à échéance acquis dans le cadre de l'APP pendant une période prolongée après la date à laquelle il commencera à relever les taux d'intérêt directeurs de la BCE et, en tout cas, aussi longtemps que nécessaire pour maintenir des conditions de liquidité favorables et un degré élevé de soutien monétaire.

Enfin, et sans surprise, la BCE a décidé que le taux d'intérêt des opérations principales de refinancement ainsi que ceux de la facilité de prêt marginal et de la facilité de dépôt demeureront inchangés, à respectivement 0,00%, 0,25% et -0,50%. Le Conseil des gouverneurs prévoit que les taux d'intérêt directeurs de la BCE resteront à leurs niveaux actuels ou à des niveaux plus bas jusqu'à ce qu'il ait constaté que les perspectives d'inflation convergent durablement vers un niveau suffisamment proche de, mais inférieur à 2% sur son horizon de projection, et que cette convergence se reflète de manière cohérente dans la dynamique d'inflation sous-jacente.

Le Conseil des gouverneurs reste prêt à ajuster tous ses instruments, le cas échéant, pour faire en sorte que l'inflation se rapproche de son objectif de manière durable, conformément à son engagement de symétrie.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, reviendra en détail sur ces annonces à 14h30.

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