Société de la Tour Eiffel proposera à l'Assemblée Générale un dividende stable à 2 euros

Société de la Tour Eiffel proposera à l'Assemblée Générale un dividende stable à 2 euros©Boursier.com

Boursier.com, publié le lundi 15 mars 2021 à 07h13

Le Conseil d'Administration de la Société de la Tour Eiffel a arrêté les comptes annuels et consolidés clos au 31 décembre 2020. A la date de ce communiqué, sur un total de 89,3 ME de loyers quittancés en 2020, 96,3% ont été encaissés, démontrant la qualité de la base locative et la grande proximité que la foncière entretient avec ses utilisateurs de par son modèle de gestion immobilière et locative internalisée.

Le Conseil d'Administration de la Société de la Tour Eiffel a arrêté les comptes annuels et consolidés clos au 31 décembre 2020. A la date de ce communiqué, sur un total de 89,3 ME de loyers quittancés en 2020, 96,3% ont été encaissés, démontrant la qualité de la base locative et la grande proximité que la foncière entretient avec ses utilisateurs de par son modèle de gestion immobilière et locative internalisée.

Le groupe a spontanément mis en place des mesures d'accompagnement pour les locataires les plus susceptibles de connaître des difficultés (notamment ceux dont les activités ont été fermées par décisions administratives ainsi que pour les locataires de taille modeste). Pour l'ensemble de ces locataires, la créance en loyer représentant près de 6,8 ME au 2T20 a été unilatéralement fractionnée en échéances mensuelles et reportée sans pénalité sur le deuxième semestre 2020.

Une stratégie 100% bureaux certifiés à dominante multilocataire

Au 31 décembre 2020, la valeur du patrimoine s'élevait à 1.866 ME, pour 91% de bureaux et 4% d'actifs mixtes bureaux / commerces, et se répartissait à 75% dans le Grand Paris (1 404 ME) et 19% en Régions à potentiel (360 ME) (Aix-Marseille, Bordeaux, Lille, Lyon, Nantes, Toulouse). Dans une démarche d'amélioration permanente de la qualité du patrimoine, 74% fait l'objet d'une certification attestant de sa performance environnementale.

La Société de la Tour Eiffel poursuit son recentrage stratégique toujours plus orienté vers ses marchés d'expertise avec un patrimoine constitué principalement de bureaux en occupation multilocataire, sur des marchés dynamiques et susceptibles d'attirer tous types d'acteurs tertiaires.
Malgré le ralentissement constaté sur le marché de l'investissement, le groupe a cédé pour 59 ME d'actifs au service de ce recentrage.

Activité locative soutenue malgré un environnement dégradé

12,2 ME de loyers annualisés ont fait l'objet d'accords au cours de la période dont 4,7 ME de nouveaux baux signés et 7,6 ME renouvelés. En tenant compte des départs, le solde net de l'activité locative ressort à
-0,5 ME en loyers annualisés et -1,2 ME en réintégrant la vacance stratégique.

Au 31 décembre 2020, le taux d'occupation financier (EPRA) s'établit à 81,4% (vs. 82,1% à fin 2019) et la durée moyenne ferme des baux ressort à 2,6 ans. Retraité de la vacance stratégique ce taux d'occupation ressort à 83,7%.

A périmètre constant et hors vacance stratégique, les revenus locatifs bruts progressent de +1,1% et s'établissent à 92,9 ME, en diminution de -4,3% essentiellement en raison des cessions. Les revenus locatifs nets des charges diminuent de -5,7%, en ligne avec l'évolution du taux d'occupation.

Le résultat d'exploitation courant ressort à 61,2 ME (vs. 71,3 ME). Les moindres revenus locatifs sont accentués par les provisions sur les loyers et charges refacturables (-4,9 ME), légèrement compensés par la réduction des frais de fonctionnement (+0,8 ME). A noter que sur les 4,9 ME de provisions pour dépréciations de créances, seules 1,8 ME (2% des loyers quittancés) sont directement liées aux effets de la crise. 3,1 ME correspondent à des créances issues des fins de contrats (crédits-baux ou baux sur actifs du plan de cession) provenant du patrimoine ex-Affine.

Les frais financiers s'élèvent à 17,5 ME (vs. 19,1 ME), reflétant des tirages complémentaires pour financer les développements et les Capex (59,9 ME) mais assortis d'un coût de financement amélioré. Le taux d'intérêt moyen de l'endettement ressort à 1,8% (vs. 2,1%), soulignant la performance en année pleine du refinancement de 330 ME opéré en octobre 2019 et qui bénéficie pour le deuxième semestre 2020 de conditions financières bonifiées grâce au LTV ramené en dessous de 40% au bénéfice de l'émission des TSDI.

Le succès de l'émission de nouveaux TSDI pour 180 ME en juin 2020, soutenu par les principaux actionnaires du Groupe, a permis à la Société de la Tour Eiffel de renforcer significativement ses fonds propres. L'instrument est assorti d'un coupon de 4,5% avec une première possibilité de remboursement, à la main de l'émetteur, dans 5 ans. Cette levée de fonds permet de restaurer le ratio LTV à 39% (vs. 49% à fin 2019) et de revenir moins de 18 mois après la fusion avec Affine dans l'objectif stratégique de 40%.

Après prise en compte des autres produits et charges, impôts et résultats des sociétés mises en équivalence, le résultat EPRA (résultat net récurrent) ressort à 46,4 ME, soit 2,38 euros par action.
En réintégrant l'ensemble des ajustements de retraitements EPRA (dotations, résultat de cession, variations de valeur des instruments financiers), le résultat net consolidé s'élève à 10,7 ME contre 1,4 ME en 2019.
Le Cash-Flow Courant s'élève pour l'exercice à 38 ME soit 2,30 euros par action, contre 2,91 euros en 2019.

Actif Net Réévalué en progression

L'Actif Net Réévalué EPRA de continuation (NTA) par action évolue de 52,2 à 53 euros à fin 2020. Le dividende versé en juin a été plus que compensé par le résultat EPRA. L'Actif Net Réévalué triple net EPRA par action connaît une progression équivalente passant de 54,2 à 55 euros à fin 2020.
En prenant en compte l'impact net des investissements et cessions, le patrimoine s'élève à 1.866 ME (hors droits), contre 1.860,1 ME à fin 2019 (+0,3%).

Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires un dividende stable à 2 euros par action versé en numéraire. Le dividende correspond à un rendement de 6,4% et 6,7% calculés respectivement sur la moyenne des cours de 2020 ainsi que sur le cours de clôture du dernier jour de l'exercice 2020.

Ce montant équivaut à un payout de 87% du Cash-Flow Courant 2020 ou 84% du résultat EPRA.

Si le modèle 100% Bureaux de la foncière a jusqu'à présent fait la démonstration de sa résilience face à la crise sanitaire, l'ampleur inédite de celle-ci invite à la prudence concernant l'estimation de ses conséquences futures. Cependant, à fin 2020, les locataires identifiés comme à risque "élevé" et "très élevé" compte tenu de leur exposition aux conséquences de la crise du Covid-19, représentent 4 ME de loyer en base annuelle. Aucun incident de paiement significatif n'a été observé sur les appels de loyers du premier trimestre 2021 avec une collecte à date de 92%.

Comme elle s'y était engagée en 2019, la Société de la Tour Eiffel a renforcé ses fonds propres en juin 2020 en émettant pour 180 ME de titres subordonnés à durée indéterminée auprès de ses principaux actionnaires.

Cette émission dote la foncière de marges de manoeuvres complémentaires, lui apportant une solidité renforcée face aux différents défis de ce nouvel environnement économique : la capacité des locataires à faire face à leurs échéances, le décalage des livraisons, la pré commercialisation des développements ou encore la possible correction de valeur de certains immeubles. Cette levée de fonds doit aussi permettre au Groupe de saisir de nouvelles opportunités d'investissement.

Au regard d'une gestion rigoureuse, le Groupe peut avancer résolument vers ses objectifs : recentrer le patrimoine sur ses implantations stratégiques, améliorer le taux d'occupation des actifs, sécuriser ses revenus, poursuivre son pipeline de développements et générer une capacité de croissance future.

Bruno Meyer, Directeur Général Délégué de la Société de la Tour Eiffel, a déclaré : "Malgré la pandémie mondiale et la crise économique, l'exercice 2020 reste positif avec une activité opérationnelle soutenue en dépit des périodes de confinement : succès locatifs, poursuite du plan de développement, déroulement du plan de cession, levée de fonds significative auprès de nos principaux actionnaires. Face aux incertitudes de la période, nous poursuivons résolument notre trajectoire de consolidation tout en nous préparant pour les défis qui ne manqueront pas de se présenter en 2021. La satisfaction des locataires et la construction de flux de trésorerie pérennes de qualité constituent nos priorités et les facteurs clés de notre réussite."

Calendrier

29 avril 2021 : Assemblée générale
Juin 2021 : Versement du dividende
Juillet 2021 : Résultats semestriels 2021 (après bourse).

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