Solvay : lisible ?

Solvay : lisible ?
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Boursier.com, publié le mercredi 02 octobre 2019 à 10h01

Solvay reperd 1,4% ce mercredi à 92,72 euros, alors que le broker MainFirst reste à "surperformance" sur le dossier avec un cours cible ajusté de 117 à 127 euros. La croissance du chiffre d'affaires net est ressortie à 2,6% au S1, l'EBITDA sous-jacent reculant dans le même temps de 0,5% avec un effet de change de conversion favorable qui a globalement compensé la baisse organique de 3,1%. L'EBITDA sous-jacent du T2 a baissé de 5,2% organiquement... La baisse comprend l'effet net d'un élément ponctuel de -1% au S1 et de -2% au T2.

Les prix nets positifs ont compensé partiellement la baisse des volumes et la hausse des coûts fixes liée à un environnement macroéconomique défavorable. La Marge d'EBITDA sous-jacent reste solide à 23% au S1.
Le free cash flow aux actionnaires Solvay est redevenu positif au S1 et s'élève à 33 ME, grâce à la forte génération de cash de 123 ME au T2 grâce à une gestion efficace des stocks.
Le free cash flow aux actionnaires total était de 191 ME au S1, dépassant de plus de 100 ME le niveau du S1 2018 grâce notamment à la forte contribution de Polyamide en cours de cession.

Perspectives pour l'année 2019 confirmées

En dépit de conditions de marché toujours défavorables dans certains secteurs, Solvay a confirmé ses perspectives annuelles avec une croissance de l'EBITDA 2019 stable à modestement négative, à périmètre et change constants et un free cash flow des activités poursuivies autour de 490 ME.

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