Spie : attendu au tournant...

Spie : attendu au tournant...©Boursier.com

Boursier.com, publié le mercredi 17 juillet 2019 à 11h23

L'équipe d'analystes de Jefferies publie ce mercredi un 'preview' sur les résultats semestriels de Spie, dont la publication est prévue le 26 juillet 2019. Pour le bureau de recherche américain, le besoin en fond de roulement sera une nouvelle fois l'élément clé de ce point financier intermédiaire, alors que l'exercice 2018 bénéficiait d'éléments favorables sur la génération de cash difficilement soutenables à terme comme un allongement de la durée de paiement et d'un affacturage des créances clients accru. Pour Jefferies, Spie fait face à une équation compliquée avec un arbitrage à réaliser entre croissance et rentabilité.

S'agissant de ses estimations, le broker table sur une progression organique des ventes de 0,7% au deuxième trimestre 2019, suivie d'une légère accélération à +1% au second semestre de l'exercice. Côté rentabilité, Jefferies anticipe une stabilité de la marge d'Ebita à 4,8%, permettant au groupe français de reconduire son objectif d'une marge d'au moins 6% sur l'ensemble du millésime 2019. Sceptique sur les possibilités de désendettement, l'intermédiaire réitère de fait son opinion "sous-performance" sur Spie avec un objectif inchangé à 11,4 euros.

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