TF1 : petite hausse après les comptes

TF1 : petite hausse après les comptes
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Boursier.com, publié le vendredi 16 février 2018 à 10h24

TF1 (+0,5% à 11,8 euros) progresse timidement après ses comptes annuels. La 'une' a confirmé viser un taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres à l'horizon 2019 après avoir amélioré sa rentabilité l'an dernier grâce à des mesures d'économies et au redressement de ses recettes publicitaires.

Le groupe affiche une bonne performance publicitaire couplée à une maîtrise de coût de grille, explique Gilbert Dupont. La guidance abaissée du coût de grille (hors événements sportifs) sur 2018-2020 constitue un levier opérationnel, ce qui amène le courtier à relever ses BPA 2018-2020 en moyenne de +3%. L'objectif est ajusté de 13 à 13,5 euros. TF1 devrait bénéficier d'un marché publicitaire encore dynamique sur l'exercice 2018 et reste le principal acteur (45% de PDM) qui devrait profiter de l'évolution du cadre réglementaire du PAF, souligne GD.

Bien que la baisse des coûts de programmation offre un soutien, le titre n'est pas bon marché à 18 fois les bénéfices 2018/2019 estimés, estime Barclays. Le broker réitère ainsi son conseil 'pondération en ligne' et son objectif de 13 euros.

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