Total gagne du terrain après les résultats

Total gagne du terrain après les résultats©Boursier.com

Boursier.com, publié le jeudi 26 avril 2018 à 12h28

Total dévoile des résultats trimestriels en progression dans le sillage des cours du brut et de la hausse de la production. Sur les trois premiers mois de l'année, la major voit son résultat opérationnel net ajusté des secteurs augmenter de 22% à 3,385 milliards de dollars pour un chiffre d'affaires de 49,6 Mds$ . Le résultat net ajusté part du Groupe progresse de 13% à 2,884 Mds$ contre 2,86 Mds$ de consensus. La production d'hydrocarbures a été de 2,703 millions de barils équivalent pétrole par jour (kbep/j) au premier trimestre 2018, en hausse de plus de 5% sur un an.

Le cash-flow après investissements organiques a atteint 2,8 Mds$, en hausse de plus de 50% sur un an, grâce aux bonnes performances opérationnelles et au maintien de la discipline sur les dépenses. La rentabilité des capitaux propres est de 10%.

L'objectif de production 2018 rehaussé

L'objectif de coût de production est maintenu à 5,5 $/bep en 2018. Le programme d'économie se poursuit, visant plus de 4 milliards de dollars en 2018. Le point mort organique du Groupe continue à diminuer, avec pour cible 25 $/b cette année. Le Groupe continue à investir dans des projets rentables et tire ainsi parti d'un environnement favorable de coûts. Il confirme que les investissements (organiques et acquisitions nettes de cessions) s'établiront entre 15 et 17 Mds$ en 2018. La croissance de la production devrait en revanche dépasser l'objectif de 6% en 2018, grâce au démarrage et à la montée en puissance des nouveaux projets, ainsi qu'à l'intégration des actifs récemment acquis, confortant l'objectif de croissance de 5% par an en moyenne entre 2016 et 2022.

Les actionnaires choyés

Conformément aux annonces sur la politique de retour aux actionnaires, le Groupe rachètera les actions nouvellement émises pour paiement du dividende afin d'éliminer toute dilution. De plus, il continuera de racheter des actions pour un montant allant jusqu'à 5 milliards de dollars sur la période 2018-2020, afin de faire bénéficier les actionnaires des cash flows excédentaires. Le dividende sera augmenté de 10% sur les trois prochaines années, visant 2,72 euros par action pour l'exercice 2020. A ce titre, le premier acompte sur dividende au titre de l'exercice 2018 est fixé à 0,64 euro par action. Cet acompte est en hausse de 3,2% par rapport aux trois acomptes et au solde proposés au titre de l'exercice 2017. Il sera détaché le 25 septembre 2018.

Le titre grimpe

La hausse est timide mais le marché réagit positivement à cette publication. A la mi-journée, l'action gagne environ 1% à 51,6 euros. Du coté des analystes, Raymond James a revalorisé le dossier de 55 à 59 euros tout en réitérant son conseil 'achat fort'. Santander (à 'acheter' sur la valeur) explique que "Total contraste avec Shell aujourd'hui en ayant affiché des résultats légèrement supérieurs aux attentes dans toutes les divisions, bien que les retombées au niveau du groupe soient limitées en raison d'impôts plus élevés qu'anticipé". Oddo BHF (également à l''achat') note pour sa part que le bénéfice net et la production ont légèrement dépassé les attentes mais estime que la déception provient d'une génération de trésorerie assez faible. Les perspectives sont en revanche positives.

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