Vallourec : Barclays n'y croit pas

Vallourec : Barclays n'y croit pas©Boursier.com

Boursier.com, publié le jeudi 01 mars 2018 à 16h18

Barclays n'est pas tendre avec Vallourec. Une réunion avec le directeur financier de la société, Olivier Mallet, a conforté le broker britannique dans son avis négatif ('sous-pondérer') sur le dossier. Barclays s'attend à ce que la lente reprise dans certaines parties de l'activité soit compensée par des vents contraires significatifs, estimés à 200 millions d'euros au niveau de l'EBITDA 2018. Le courtier abaisse ainsi son estimation d'EBITDA 2018 à l'équilibre, contre 95 ME anticipés précédemment, et un consensus logé à 203 ME.

Avec une dynamique d'activité faible, des valorisations élevés (24 fois le ratio valeur d'entreprise sur EBITDA 2019), des flux de trésorerie négatifs (supérieurs à 0,4 milliard d'euros), un bilan qui se détériore (dette nette record attendue au premier trimestre) et un consensus obstinément élevé, Barclays juge le potentiel baissier à près de 50%, et laisse ainsi son cours cible inchangé à 2,3 euros.

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