Wall Street bondit, retour de l'appétit pour le risque

Wall Street bondit, retour de l'appétit pour le risque
Le président américain Donald Trump à Manchester, New Hampshire.

Boursier.com, publié le lundi 19 août 2019 à 13h52

Wall Street va tenter ce lundi de poursuivre son rallye de fin de semaine dernière (+1,2% sur le DJIA et +1,67% sur le Nasdaq vendredi). La tendance de pré-séance est ainsi très positive, avec un gain de 1,1% environ sur le S&P500 et une progression de 1,3% sur le Nasdaq. Le Dow affiche un nouveau rebond à trois chiffres avant bourse.

Sur le marché des changes, l'indice dollar grappille 0,1% à 98,2 face à un panier de devises de référence. L'euro se traite quant à lui à 1,11$ (+0,1%). Le baril de brut WTI gagne 0,6% à 55,1$ sur le Nymex, alors que le baril de Brent de la mer du Nord avance de 0,7% à 59,1$.

Malgré les incertitudes persistantes concernant l'économie ou la géopolitique, les opérateurs conservent leur sang-froid. Il faut dire que certains, alarmés par l'inversion de la courbe des taux à deux et dix ans la semaine dernière outre-Atlantique, avaient sans doute joué un peu trop vite le scénario d'une récession. Dans le même temps, les nouvelles concernant le conflit commercial sino-américain sont un peu plus positives. Enfin, le retour au calme sur le marché obligataire, temporaire ou pas, rassure.

Hier dimanche, Donald Trump a balayé d'un revers de main l'hypothèse d'une récession. "Je ne pense pas que nous aurons une récession", a tranché le président américain, estimant que les USA iraient "incroyablement bien", avec de riches consommateurs "aux poches pleines" grâce aux mesures fiscales.

JP Morgan assure de son côté que les marchés actions peuvent atteindre de nouveaux sommets, inversion de la courbe ou pas. Mislav Matejka, stratège de la banque, cité par Bloomberg, pense que les actions vont se reprendre dès début septembre. Il rappelle en effet que l'inversion de la courbe des taux n'est pas le signe d'une récession immédiate. Une telle inversion a en fait plutôt précédé les retournements économiques de 17 mois en moyenne et les pics boursiers de 11 mois... Il serait donc un peu tôt pour prendre ses jambes à son cou. Au contraire, constate JP Morgan, le retour sur 'equities' est ressorti en moyenne à 10% dans les 12 mois ayant suivi cette inversion. La banque américaine anticipe un nouveau sommet historique sur les marchés au premier semestre de l'année prochaine, et un possible pic durant l'été 2020...

Le président américain Donald Trump, très actif sur Twitter durant le week-end, a confirmé une fois encore que les discussions se passaient très bien avec la Chine. Le leader de la Maison blanche réaffirme que les discussions se poursuivent donc avec Pékin, mais ajoute qu'il n'est toujours "pas prêt" quant à lui pour conclure un accord avant d'observer notamment une résolution du conflit à Hong Kong.

We are doing very well with China, and talking!
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump)

Les rumeurs récentes de marché vont plutôt dans ce sens, en effet, même si l'administration américaine a averti la Chine qu'elle ne devait pas réagir violemment face aux manifestations massives de Hong Kong. La situation se détend d'ailleurs avec le géant chinois des télécommunications Huawei, qui bénéficierait d'un sursis de 90 jours pour poursuivre les affaires avec les entreprises américaines.

Après avoir reporté déjà il y a quelques jours les droits de douane sur certaines importations de marchandises provenant de Chine (téléphones mobiles, ordinateurs portables et consoles de jeu vidéo notamment), Trump semble donc assouplir un peu plus sa position en accordant ce délai à Huawei. Dans les deux cas, ce sont les intérêts des Etats-Unis qui sont avancés, afin de ne pas plomber la consommation durant la période des fêtes de fin d'année (concernant les tarifs douaniers), et de ne pas handicaper les entreprises commerçant avec le géant chinois des équipements télécoms. L'autorisation d'Huawei avait déjà été prolongée jusqu'au 19 août.

"Notre économie est la meilleure au monde, de loin. Le chômage (est) au plus bas historique dans pratiquement toutes les catégories. Nous sommes voués à une forte croissance avec la conclusion des accords commerciaux. Les prix à l'import baissent, la Chine mange les Tarifs", affirme le président américain dans un autre tweet, percevant un "grand avenir" pour les USA.

Our economy is the best in the world, by far. Lowest unemployment ever within almost all categories. Poised for big growth after trade deals are completed. Import prices down, China eating Tariffs. Helping targeted Farmers from big Tariff money coming in. Great future for USA!
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump)

Pourtant, les prix à l'import dévoilés le 14 août sont ressortis en hausse inattendue de 0,2% pour le mois de juillet, en comparaison du mois antérieur, contre un consensus de -0,1%. En glissement annuel, ils régressent de 1,8%, ce à quoi fait peut-être allusion Trump...

Pour finir, Trump a indiqué à l'occasion d'une rencontre avec Tim Cook, patron d'Apple, que le groupe à la pomme allait investir massivement aux Etats-Unis. Le groupe de Cupertino a confirmé ces intentions, se disant en bonne voie pour contribuer à hauteur de 350 milliards de dollars à l'économie américaine d'ici 2023. Il s'agit d'une bonne nouvelle pour l'économie U.S., même si le groupe californien avait déjà fait état de tels plans en 2018. Apple prévoit de créer 20.000 emplois de plus aux USA (hors sous-traitants) dans les quatre prochaines années.

Having dinner tonight with Tim Cook of Apple. They will be spending vast sums of money in the U.S. Great!
- Donald J. Trump (@realDonaldTrump)

Les deux hommes se sont entretenus au sujet notamment des droits de douane ou de la concurrence de Samsung. Le président américain a reconnu que les arguments de Cook étaient très convaincants.

Les prochains droits de douane de 10% supplémentaires imposés par Washington à Pékin, portant sur 300 milliards de dollars d'importations additionnelles venant de Chine, doivent s'appliquer en deux temps. Certains produits d'Apple concernés par ce nouveau volet ne seraient pas surtaxés avant le 15 décembre - le MacBook en particulier. Apple Watch, HomePod ou AirPod d'Apple seront néanmoins frappés par les tarifs douaniers dès septembre. Trump avait précédemment assuré qu'Apple ne bénéficierait pas d'exemption sur les droits de douane...

Le conseiller économique de la Maison blanche, Larry Kudlow, a expliqué enfin que de nouvelles négociations allaient avoir lieu d'ici une dizaine de jours et qu'une délégation chinoise pourrait bien se rendre aux Etats-Unis.

Il n'y aura pas de statistiques notables outre-Atlantique ce lundi, hormis les chiffres des ventes de e-commerce - segment à plus forte croissance de la distribution.

En Chine, la Banque populaire a présenté une réforme du mécanisme de fixation de son taux de crédit de référence afin de faire baisser les coûts de financement des sociétés.

En Europe, c'est toujours l'espoir d'un plan de relance en Allemagne qui soutient la tendance. Suite à la publication vendredi par Der Spiegel d'un article faisant état d'un potentiel plan de soutien en cas de récession, le ministre allemand aux Finances, Olaf Scholz, a précisé que Berlin avait effectivement les moyens d'agir en cas de crise, comme lors de la crise financière de 2008 pour laquelle le pays avait mobilisé 50 milliards d'euros.

Les investisseurs suivront par ailleurs avec la plus grande attention vendredi le discours du président de la Fed, Jerome Powell, lors du symposium économique de Jackson Hole, dans le Wyoming. Powell précisera à cette occasion sa perception de l'économie actuelle et donnera peut-être des indications nouvelles sur les futures actions de politique monétaire après la baisse des taux d'un quart de point validée en juillet - la première depuis 2008. Les opérateurs anticipent entre un geste d'un quart de point en septembre, alors que Powell a pourtant bien affirmé que la décision de juillet ne marquait pas le début d'un cycle d'assouplissement.

Dans l'actualité des entreprises, Estée Lauder publie ses résultats financiers trimestriels avant bourse ce jour à Wall Street, alors que Baidu - le Google chinois - annonce ses comptes après bourse.

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