Xaver Niel et Iliad s'emparent de l'opérateur historique irlandais Eir

Xaver Niel et Iliad s'emparent de l'opérateur historique irlandais Eir©Boursier.com

Boursier.com, publié le mercredi 20 décembre 2017 à 08h46

La presse irlandaise l'avait révélé il y a quelques semaines. Iliad lorgnait du côté de l'opérateur Eir. A l'époque, il était d'ailleurs plutôt question d'un investissement en direct du fondateur Xavier Niel. Finalement, Iliad et Niel, via son holding NJJ, iront ensemble. Le groupe français a révélé ce matin qu'il investira 320 millions d'euros pour prendre 31,6% du capital de l'opérateur historique local, tandis que NJJ prendra 32,9% dans les mêmes conditions. Cela valorise Eir environ 3,5 milliards d'euros, dette incluse. Les anciens propriétaires, Anchorage Capital et Davidson Kempen, conserveront 35,5% du tour de table (respectivement 26,6% et 8,9%).

L'originalité du dispositif, c'est qu'Iliad dispose d'une option pour racheter 26,3% à NJJ, exerçable en 2024, ce qui lui conférerait le contrôle d'Eir. Le rachat aurait lieu après expertise indépendante, en profitant d'une décote de 12,5%. "Si elle est exercée, cette option permettra au Groupe de poursuivre sa diversification géographique en se développant dans un marché dynamique et offrant des opportunités de croissance rentable", explique Iliad. Eir a réalisé lors de son dernier exercice 1,3 MdE de revenus et 520 ME d'Ebitda ajusté. La société détient 32% du marché irlandais du haut débit fixe et 18% du mobile.

Le montant de la transaction fait ressortir un multiple d'acquisition d'environ 6,5 fois le ratio EV/Ebitda attendu en 2018. La participation minoritaire sera comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence et aura donc un impact limité sur le levier financier du groupe (évalué à environ 0,2 fois l'Ebitda). La transaction a été approuvée lors du Conseil d'administration du 18 décembre 2017, à l'unanimité des administrateurs présents et représentés. Les parties intéressées à la transaction (Xavier Niel et Olivier Rosenfeld) n'ont pas pris part au vote et ne prendront pas part au vote en assemblée générale.

Eir a fait savoir de son côté que la transaction pourrait aboutir durant la première moitié de l'année 2018, après les autorisations adéquates.

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