Zodiac plonge, Safran prêt à réviser son offre ?

Zodiac plonge, Safran prêt à réviser son offre ?©Boursier.com

Boursier.com, publié le mercredi 15 mars 2017 à 09h21

Décidément, la situation de Zodiac Aerospace a bien du mal à se stabiliser. Le groupe a lancé un nouvel avertissement sur ses objectifs hier soir. L'énième mauvaise nouvelle d'une liste qui s'éternise depuis plus de deux ans. Le titre décroche de 13% à 23,90 euros à Paris, malgré le projet de rachat en cours par Safran. Ce dernier a confirmé hier soir l'intérêt stratégique de l'opération, tout en jetant un pavé dans la mare. Si les négociations continuent pour un rachat, les deux groupes "intègreront dans leurs discussions les conséquences de ces faits nouveaux", a fait savoir Safran. De là à imaginer que les termes initiaux de l'opération pourraient changer, il n'y a qu'un pas.

"Le seul élément de l'offre qui pourrait être modifié est à nos yeux le niveau de la composante échange de titres", estime ce matin Oddo, qui recommande d'apporter à l'offre à 29,47 euros. L'analyste pense aussi que Safran a certainement intégré un risque sur les prévisions, compte tenu du nombre très élevé de business units chez Zodiac. Chez Kepler Cheuvreux, on estime que la série d'avertissements inégalée remet en question le niveau de l'offre de Safran et une fois de plus la crédibilité du management de Zodiac. Le bureau d'études juge en outre que cela renforce les arguments du fonds activiste TCI, vent debout contre une opération qu'ils juge surpayée. TCI qui ne s'est d'ailleurs pas privé de se rappeler au bon souvenir des dirigeants de Safran hier soir, en estimant que Zodiac est en situation de rupture de covenants et que son cours chuterait au moins jusqu'à 15 euros sans l'offre en cours.

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