Ouverture Paris : des publications saluées par le marché, le CAC40 au-dessus des 5.100 points

Ouverture Paris : des publications saluées par le marché, le CAC40 au-dessus des 5.100 points
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Boursier.com, publié le jeudi 14 février 2019 à 09h30

LA TENDANCE

Unibail et Air Liquide apparaissent comme les seuls perdants du jour dans les premiers échanges en Bourse de Paris ce matin... Les nombreuses autres publications qui ont émaillé la préséance sont, en grande partie, largement saluées : Airbus, Legrand, Renault, Cap Gemini, Schneider Electric, Imerys... Tous ces titres s'affichent en nette hausse. Le CAC40, qui reste sur trois séances de hausse, progresse de 0,75% et déborde les 5.100 points, niveau pas revu depuis le 3 décembre dernier en séance. L'indice parisien n'a plus clôturé au-dessus de ce seuil depuis le 13 novembre.

Outre les publications rassurantes, les investisseurs sont rassurés par le derniers signaux plutôt encourageants concernant les discussions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. La hausse inattendue des exportations chinoises le mois dernier donne du baume au coeur à ceux qui anticipent un faible impact du conflit commercial sur l'économie mondiale... Les chiffres mensuels du commerce extérieur chinois montrent en effet une hausse inattendue de 9,1% sur un an des exportations en janvier, alors que les économistes et analystes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne une baisse de 3,2%. Les importations, elles, ont baissé de 1,5%, un recul bien plus limité qu'attendu puisque mais le consensus tablait sur une chute de 10%.

En outre, selon l'agence Bloomberg, qui cite des sources non identifiées, le président américain, Donald Trump, envisage de repousser de 60 jours l'ultimatum fixé à la Chine pour la conclusion d'un accord commercial. Là encore, c'est ce que souhaitent entendre les marchés, qui ne font pas grand cas, en revanche, du PIB de l'économie allemande qui a calé en fin d'année dernière, comme confirmé ce matin...

WALL STREET

La Bourse de New York a continué sa progression, mercredi, dans l'espoir d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, et alors que le risque d'un nouveau "shutdown" semble désormais écarté aux Etats-Unis. La cote a notamment été soutenue par les valeurs pétrolières, qui ont réagi à la vigueur retrouvée des cours du brut. Seule ombre au tableau, un sénateur républicain va déposer un projet pour durcir la fiscalité des rachats d'actions, une annonce qui a un peu limité les gains à Wall Street.

A la clôture, l'indice Dow Jones a gagné 0,46% à 25.543 points, tandis que l'indice large S&P 500 a gagné 0,3% à 2.753 pts, et que l'indice Nasdaq composite, riche en valeurs technologiques et biotechnologiques, a grappillé 0,08% à 7.420 pts. L'indice sectoriel S&P de l'énergie a bondi de 1,2% dans le sillage des cours du pétrole.

ECO ET DEVISES

L'économie allemande a calé en fin d'année dernière. Après un premier semestre assez dynamique, le PIB, ajusté des variations saisonnières, des prix et des effets calendaires, a reculé de 0,2% au troisième trimestre puis est resté stable au cours des trois derniers mois de 2018, vient d'annoncer l'Office fédéral de la statistique. Le marché tablait sur une légère progression de 0,1%. En glissement annuel, la croissance se limite à 0,9%. Si Berlin a profité d'une demande intérieure assez solide, le commerce extérieur a pesé sur l'activité.

France :
- Commercialisation de logements neufs, quatrième trimestre. (08h45)

Etats-Unis :
- Inscriptions hebdomadaires au chômage. (14h30)
- Indice des prix à la production. (14h30)
- Stocks et ventes des entreprises. (16h00)

Europe :
- PIB préliminaire européen. (11h00)
- Chiffres européens de l'emploi. (11h00)

La parité euro / dollar atteint 1,1278$ ce matin. Le baril de Brent se négocie 64,39$. L'once d'or se traite 1.312$.

VALEURS EN HAUSSE

Airbus (+5,60% à 110,18 Euros) a annoncé jeudi des résultats meilleurs que prévu au quatrième trimestre, qui ont toutefois été ternis par l'annonce de l'arrêt de son programme emblématique de très gros porteur A380, lancé il y a une douzaine d'années. Le leader européen de l'aéronautique, l'espace et la défense a annoncé pour le quatrième trimestre un Ebit ajusté de 3,096 milliards d'euros, en hausse de 56% sur un an, après avoir accéléré son rythme de livraisons d'appareils à la fin de l'année afin de rattraper son retard. Le chiffre d'affaires du groupe a pour sa part progressé de 11% à 23,3 milliards. Les analystes tablaient sur un Ebit ajusté de 2,292 milliards avec un chiffre d'affaires de 22,372 milliards, selon un consensus réalisé par Reuters. Le consensus établi par Airbus tablait pour sa part sur un Ebit ajusté de 2,36 milliards et un chiffre d'affaires de 22,818 milliards. Airbus table sur 880 à 890 livraisons d'appareils en 2019 avec une hausse de 15% de son résultat d'exploitation.

Legrand (+5,90% à 55,48 Euros) : Avec +4,9% de croissance organique de ses ventes en 2018, le groupe dépasse l'objectif qu'il s'était fixé pour l'année qui était proche de +4%. L'effet de l'accroissement du périmètre de consolidation est également très soutenu à +7,8%. Hors effet de change, la croissance du chiffre d'affaires ressort ainsi à +13% en 2018, son meilleur niveau depuis 2006. Le résultat opérationnel ajusté progresse de +9,7%, à plus de 1,2 MdE, et la marge opérationnelle ajustée avant acquisitions atteint 20,2% du chiffre d'affaires, en ligne avec l'objectif 2018 qui était compris entre 20% et 20,5%. Le résultat net part du Groupe est en forte hausse de +23,3% et le cash flow libre normalisé progresse de +21,5%, pour représenter 14,9% du chiffre d'affaires.

Gemalto (+0,05% à 50,72 Euros) : publie ses comptes annuels 2018 en ligne avec les attentes marqués par chiffre d'affaires en hausse de 3% à taux de change constant, à 2,969 milliards d'euros. Le résultat des activités opérationnelles a grimpé de 7% à 332 millions d'euros et la marge opérationnelle a progressé de 8 points de base à 11,2%.

Schneider Electric (+3,55% à 66,04 Euros) : Le chiffre d'affaires s'inscrit à 25,7 milliards d'euros, +7% en organique avec un EBITA ajusté en hausse organique de 10% à 3,9 milliards d'euros, soit une marge de 15,1%, en amélioration organique de 50 points de base. Le Résultat net s'inscrit à un niveau record de 2,3 milliards d'euros, en hausse de +9%. Le dividende proposé ressort à 2,35 euros par action, en hausse de +7%.

Renault (+4,15% à 59,02 Euros) dévoile un chiffre d'affaires en repli de 2,3 % à 57,42 MdsE. A taux de change comparables, le chiffre d'affaires aurait été en hausse de 2,5 %. La marge opérationnelle du Groupe, à 3,61 MdsE, représentant 6,3% du chiffre d'affaires contre 6,6% en 2017. Hors impact IFRS 15, la marge opérationnelle aurait été de 6,5 %, en retrait de 0,1 point par rapport à 2017. Le résultat d'exploitation du Groupe ressort à 2,99 MdsE, contre 3,81 MdsE un an plus tôt. Cette baisse s'explique notamment par l'impact de la crise en Argentine et de provisions liées au programme de dispense d'activité de fin de carrière en France. Enfin le résultat net atteint 3,45 MdsE contre 5,31 MdsEs. Ce repli provient principalement de la moindre contribution de Nissan, en baisse de 1,28 MdE. Cette dernière avait notamment bénéficié en 2017 de produits non récurrents à hauteur de 1 021 millions d'euros.

Nexans (+1,20% à 28,13 Euros) : Le résultat net part du Groupe ressort à 14 millions d'euros contre 125 millions d'euros en 2017. Le Conseil d'Administration proposera à l'Assemblée Générale des actionnaires la distribution d'un dividende au titre de l'exercice 2018 de 0,30 euro par action.

Cap Gemini (+3,40% à 102,60 Euros) : Le résultat net part du Groupe ressort par voie de conséquence à 730 millions d'euros pour l'année 2018, en baisse par rapport aux 820 millions d'euros enregistrés en 2017 du fait de la charge d'impôt plus élevée. Le bénéfice par action (non dilué) pour l'exercice 2018 est de 4,37 euros. Le résultat normalisé par action est de 5,74 euros et s'établirait à 6,06 euros en retraitant la charge transitoire d'impôt ce qui représente un niveau proche (-3%) de celui de l'année 2017. Le free cash flow organique s'établit en hausse à 1 160 millions d'euros et dépasse l'objectif de 1.000 millions d'euros visé en début d'année. Le Groupe bénéficie sur l'exercice 2018 d'une amélioration de 65 millions d'euros de son besoin en fonds de roulement liée à une baisse de 2 jours du délai moyen de recouvrement des créances clients (DSO).

Crédit Agricole (+0,10% à 9,90 Euros) : le résultat net part du Groupe publié est de 4,4 MdsE (3,649 MdsE en 2017), soit une progression de +20,6%. Hors éléments spécifiques, le résultat net part du Groupe sous-jacent augmente de +12,2% par rapport à celui de l'ensemble de l'année 2017, à 4,405 MdsE, au-dessus de l'objectif fixé dans le cadre du Plan à Moyen Terme Ambitions 2020 (4,2 MdsE), qui est atteint avec un an d'avance. Le bénéfice par action sous-jacent atteint 1,39 euro par action, en hausse de +13,8% par rapport à celui de l'ensemble de l'année 2017.

Imerys (+5,20% à 47,36 Euros) : Le résultat courant net, part du Groupe, par action , s'inscrit en hausse de +6,2% à 4,5 euros. Le résultat net, part du Groupe progresse de +52% à 559,6 ME en 2018 (368,2 ME en 2017).

VALEURS EN BAISSE

Air Liquide (-1,20% à 105,15 Euros) : Le résultat net part du Groupe s'établit à 2.113 millions d'euros en 2018, en progression de +4,2% par rapport au résultat net "récurrent" de 2017 qui exclut les éléments exceptionnels et l'impact de la réforme fiscale américaine qui étaient sans effet sur la trésorerie. Il est en hausse de +8,7% en excluant également l'effet change.

Unibail WFD (-5,50% à 143,20 Euros) : Le résultat net récurrent par action ajusté est de 12,92 Euros, au-dessus des prévisions, en croissance de +7,2% par rapport à 2017. Les loyers nets à périmètre constant progressent de +4% en Europe continentale, soit +260 points de base audessus de l'indexation, +3,4% au Royaume-Uni et -1,6% aux Etats-Unis. Le coût moyen de la dette est de 1,6% avec une maturité moyenne de 7,5 années. L'actif net réévalué (ANR) EPRA se situe à 221,80 Euros, en hausse de +5,1%.

ANALYSTES

JP Morgan reste à 'surpondérer' sur Amundi avec un cours cible ajusté de 66 à 69 euros.

Berenberg passe à 'acheter' sur Worldline en ciblant un cours de 61 euros.

Morgan Stanley est à 'surpondérer' sur Rexel, mais ramène de 16,50 à 15 euros son cours cible.

RBC passe de surperformance à 'performance de marché' à Air France KLM avec un objectif de 10,50 euros.

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